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2006.04.18　 工商時報
黃惠聆

    台股近年來在散戶退場觀望量能持續下滑，指數震盪區間亦不斷壓縮，去年高低點一舉降到千點左右，反觀歐、美、日與新興市場指數卻不斷創下五年新高。近期勞退新制引起退休理財風潮下，定時定額基金理財的複利效果逐漸受重視，但一般民眾卻不知道基金波動率與趨勢才是決定定時定額收益的關鍵。 

    統計過去五年以來，各國指數當成基金定時定額扣款統計資料，假設民眾以各國指數（如買權值股基金或者各國ETF）為標的，每月投資五千元或者三千元，至去年底為止，五年不終止扣款，投資人都有一成以上的投資報酬率，其中以韓股指數為最佳，累計五年的收益率高達六成以上，打底五年的的日經指數，正因去年下半年日經指數強拉之下，也有近五成的收益率，甚至選擇和加拿大多倫多指數與法國證商公會指數相關係數高的基金或者ETF作定時定額，五年下來，其投資績效均優於兩成以上。 

    雖然新興市場中的台股在波動率不斷下滑，指數高檔空間相對壓縮的情況下，投資台灣指數的收益率雖略遜一籌，但是其他波動率較高且趨勢向上的新興市場卻是有不錯的投資報酬率。 

    與整筆投資不同的地方在於定時定額運用每月定額進場的成本攤平優勢下，不用選擇時點進場；定時定額的利潤在於扣款標的的波動率和向上的趨勢上，波動率越高但長期趨勢看漲的新興市場股票基金最適合當成定時定額投資的標的。 

    另外，近期不論是金融通路的基金推廣或是投資型保單均大力推廣定時定額理財觀念，然投資人在選擇連結的基金扣款時，設停利也是不可或缺的一環，一般而言，定時定額的停利可以設定在一成至二成之間，甚至可以更高，可視各人不同長短期間的理財規劃做調整。（資料提供精宏投顧經理鍾文傑，黃惠聆整理）

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